C-Glossaire de l'investissement

Classe d’actifs

Une Classe d'actifs est une catégorie de ressources possédant une valeur économique, susceptibles d'apporter des revenus à son détenteur: Les actions cotées, les actions non cotées, les obligations d'État et l'immobilier sont toutes des classes d'actifs. Les différentes classes d'actifs :

1. Les produits de taux : Les produits monétaires (Livret A, Certificat de dépôt, Bon du Trésor, Billet de trésorerie) Les produits obligataires (Obligation à taux fixe comme les OAT ou les obligations d'entreprise, Obligation indexée comme les OATi, Obligation convertible)

2. Les produits actions : Les actions, titres de propriété Les produits dérivés (futures, options, warrants) Les devises

3. Les actifs physiques : L'immobilier, Les matières premières.

Compte titre

Un compte titre est un compte qui permet de détenir des titres et des valeurs mobilières. Celui-ci est rattaché à un compte courant espèces afin de réaliser des achats et des ventes, et il ne possède pas de plafond. Il faut être majeur pour posséder un compte titre ou être sous la responsabilité d'un représentant légal. Ce compte peut être ouvert dans une banque ou auprès d'un courtier. Il est possible d'y déposer plusieurs types de valeurs cotées en bourse telles que des actions, des bons ou des obligations... Une personne peut ouvrir plusieurs comptes-titres dans des établissements différents et ils peuvent être détenus dans un compte-joint ou individuel.

Capitalisation Boursière (Market Capitalization)

Valeur totale d'une entreprise en bourse, calculée en multipliant le nombre d'actions en circulation par le cours de l'action. Elle représente ce que le marché est prêt à payer pour l'entreprise à un instant donné.

Cash Flow

Flux de trésorerie généré par une entreprise. Contrairement au bénéfice comptable, le cash flow mesure les véritables entrées et sorties d'argent.

Compounder

Entreprise capable de réinvestir ses bénéfices à des rendements élevés pendant de nombreuses années. Les compounders sont souvent les investissements les plus rentables sur le long terme.

Compounding (Effet de Capitalisation)

Processus par lequel les gains génèrent eux-mêmes de nouveaux gains. Albert Einstein aurait qualifié les intérêts composés de « huitième merveille du monde ».

Cercle de Compétence (Circle of Competence)

Concept popularisé par Warren Buffett. Il consiste à investir uniquement dans les entreprises et secteurs que l'on comprend réellement.

Coût du Capital (Cost of Capital)

Rendement minimum qu'une entreprise doit générer pour créer de la valeur pour ses actionnaires et créanciers.

Capitaux Propres (Shareholders' Equity)

Part des actifs appartenant réellement aux actionnaires après déduction de toutes les dettes.

Croissance Organique

Croissance provenant de l'activité existante de l'entreprise, à l'exclusion des acquisitions. Elle est généralement considérée comme plus qualitative que la croissance externe.

Croissance Externe

Croissance obtenue grâce à des acquisitions ou des fusions avec d'autres entreprises.

Cyclicité

Sensibilité d'une entreprise aux cycles économiques. Les entreprises cycliques voient généralement leurs profits fluctuer fortement en fonction de la conjoncture.

Capital Allocation

Processus par lequel le management décide de l'utilisation des ressources financières de l'entreprise. Une excellente allocation du capital peut transformer une bonne entreprise en investissement exceptionnel.

CapEx (Capital Expenditures)

Dépenses d'investissement destinées à maintenir ou développer les actifs de l'entreprise. Plus les CapEx sont élevés, moins il reste de trésorerie disponible pour les actionnaires.

CapEx de Maintenance

Part des investissements nécessaire au maintien de l'activité actuelle. Elle s'oppose aux investissements de croissance destinés à développer l'entreprise.

Conversion du Cash

Capacité d'une entreprise à transformer ses bénéfices comptables en véritables flux de trésorerie. Une forte conversion est souvent un signe de qualité.

Cash Conversion Cycle

Temps nécessaire pour transformer les investissements dans les stocks et créances clients en trésorerie. Plus ce cycle est court, plus l'entreprise est efficace.

Coût d'Opportunité

Rendement auquel un investisseur renonce en choisissant un investissement plutôt qu'un autre. Chaque décision d'investissement implique un coût d'opportunité.

Contrarian Investing

Approche consistant à investir à contre-courant du consensus du marché lorsque celui-ci semble excessivement pessimiste ou optimiste.

Concentration

Stratégie consistant à investir dans un nombre limité d'entreprises soigneusement sélectionnées. De nombreux investisseurs value préfèrent la concentration à la diversification excessive.

Catalyseur

Événement susceptible de révéler la valeur intrinsèque d'une entreprise au marché. Il peut s'agir d'une amélioration des résultats, d'un rachat, d'une restructuration ou d'un changement de management.

Cash Cow

Entreprise mature générant d'importants flux de trésorerie tout en nécessitant peu d'investissements. Les cash cows constituent souvent d'excellentes sources de capital pour financer d'autres activités.

Client Captif

Client ayant peu d'incitations ou de possibilités de changer de fournisseur. Les entreprises bénéficiant d'une clientèle captive disposent souvent d'un fort pouvoir de fixation des prix.

Conglomérat

Entreprise possédant plusieurs activités distinctes dans différents secteurs. Certains conglomérats créent de la valeur grâce à une excellente allocation du capital.

Credit Rating (Notation de Crédit)

Évaluation de la solidité financière d'une entreprise par des agences spécialisées. Une notation élevée permet généralement d'emprunter à des conditions plus avantageuses.

Capital Employed

Montant total du capital utilisé dans l'activité de l'entreprise. Il sert notamment au calcul du ROCE, un indicateur très apprécié des investisseurs quality.

Capital Intensity

Mesure du niveau d'investissement nécessaire pour exploiter une activité. Les entreprises peu capitalistiques disposent souvent d'un meilleur potentiel de création de valeur.

Cannibalisation

Situation dans laquelle un nouveau produit réduit les ventes d'un produit existant de la même entreprise. Bien gérée, la cannibalisation permet souvent d'éviter qu'un concurrent ne le fasse à votre place.

Commodity Business

Entreprise opérant dans un secteur où les produits sont peu différenciés et où la concurrence se fait principalement sur les prix. Les investisseurs quality évitent souvent ce type d'activité.

Customer Acquisition Cost (CAC)

Coût moyen nécessaire pour acquérir un nouveau client. Cet indicateur est particulièrement important dans les entreprises de logiciels et d'abonnement.

Churn Rate

Pourcentage de clients perdus sur une période donnée. Un faible churn est généralement un signe de satisfaction client et de solidité du modèle économique.

Cliff Risk

Risque qu'un événement unique provoque une chute brutale des résultats d'une entreprise, comme l'expiration d'un brevet ou la perte d'un client majeur.

Compound Annual Growth Rate (CAGR)

Taux de croissance annuel moyen d'un investissement ou d'un indicateur sur plusieurs années. Le CAGR permet de mesurer la croissance réelle en tenant compte de l'effet de capitalisation.

Contrôle

Capacité d'influencer les décisions stratégiques d'une entreprise grâce à la détention d'une part significative du capital ou des droits de vote.