E-Glossaire de l'investissement

Earnings (Résultat)

Terme anglais désignant les bénéfices générés par une entreprise. Les earnings constituent l'un des principaux moteurs de la création de valeur à long terme.

Earnings Per Share (EPS / BPA)

Bénéfice net divisé par le nombre d'actions en circulation. Cet indicateur mesure la part du profit revenant à chaque actionnaire.

Earnings Yield

Inverse du ratio PER. Il représente le bénéfice généré par euro investi dans une action. Un Earnings Yield de 10 % correspond à un PER de 10.

Economic Moat

Concept popularisé par Warren Buffett désignant un avantage concurrentiel durable protégeant une entreprise de ses concurrents. Le moat peut provenir d'une marque forte, d'effets de réseau, d'économies d'échelle ou de coûts de changement élevés.

Enterprise Value (EV)

Valeur totale d'une entreprise incluant sa capitalisation boursière, sa dette nette et les intérêts minoritaires. L'EV représente le coût théorique d'acquisition de l'ensemble de la société.

EV/EBIT

Ratio de valorisation comparant la valeur d'entreprise au résultat opérationnel. Il permet de comparer des sociétés ayant des structures financières différentes.

EV/EBITDA

Ratio de valorisation comparant la valeur d'entreprise à l'EBITDA. Il est particulièrement utilisé pour analyser des entreprises matures ou fortement endettées.

EBITDA

Résultat opérationnel avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements. Cet indicateur vise à mesurer la performance opérationnelle brute d'une entreprise.

EBIT

Résultat opérationnel avant intérêts et impôts. Il représente le profit généré par l'activité principale de l'entreprise.

Effet de Réseau (Network Effect)

Phénomène par lequel un produit ou service devient plus utile à mesure que le nombre d'utilisateurs augmente. Les effets de réseau constituent l'un des avantages concurrentiels les plus puissants.

Économies d'Échelle (Economies of Scale)

Réduction du coût unitaire obtenue grâce à l'augmentation des volumes produits. Les grandes entreprises bénéficient souvent d'un avantage compétitif lié à leur taille.

Endettement

Utilisation de la dette pour financer une activité ou une croissance. Bien maîtrisé, l'endettement peut accroître les rendements ; excessif, il peut menacer la survie de l'entreprise.

Effet de Levier (Leverage)

Utilisation de la dette pour augmenter le rendement des capitaux propres. Le levier amplifie aussi bien les gains que les pertes.

Equity (Capitaux Propres)

Valeur résiduelle revenant aux actionnaires après déduction de toutes les dettes de l'entreprise.

Earnings Power

Capacité bénéficiaire normalisée d'une entreprise sur un cycle économique complet. Les investisseurs value cherchent souvent à estimer les earnings power plutôt que les profits d'une seule année.

Earnings Call

Conférence téléphonique organisée après la publication des résultats financiers, durant laquelle les dirigeants présentent les performances de l'entreprise et répondent aux questions des analystes.

Earnings Surprise

Écart entre les résultats publiés et les attentes du marché. Une surprise positive ou négative peut provoquer d'importantes variations du cours de bourse.

Expansion des Multiples

Hausse de la valorisation accordée par le marché à une entreprise. Une action peut progresser même sans croissance des bénéfices si son multiple de valorisation augmente.

Efficience du Marché

Théorie selon laquelle les prix des actifs reflètent immédiatement toute l'information disponible. Les investisseurs value estiment que les marchés sont souvent inefficients à court terme.

Excess Return

Rendement obtenu au-delà du coût du capital ou d'un indice de référence. Une entreprise crée réellement de la valeur lorsqu'elle génère durablement des rendements excédentaires.

Exit Multiple

Multiple de valorisation utilisé pour estimer la valeur future d'une entreprise dans un modèle financier. Il joue un rôle important dans les valorisations par DCF ou dans le private equity.