MEGP : "vache à lait" décotée ?

ME Group est le leader mondial des équipements de distribution automatique en libre-service.

Historiquement centré sur les photomatons, le groupe s’est transformé en une plateforme multi-services pour ajouter d'autres produits.

L'entreprise est basée en France (banlieue de Grenoble) mais le siege social et la cotation sont au UK.

1. Présentation de l'entreprise:

• produits:

  • Wash.ME (laveries) : le moteur de croissance actuel. Des stations de lavage extérieures (Revolution) installées sur les parkings de supermarchés ou malls.

  • Photo.ME (Photomaton) : l'activité historique "vache à lait", stabilisée par les besoins de photos d'identité biométriques.

  • Print.ME & Kee.ME : bornes d'impression et de reproduction de clés (segment en pleine expansion).

  • Feed.ME : distribution automatique de jus d'orange frais et de pizzas.

• Management :

  Le groupe est dirigé par Serge Crasnianski (CEO et actionnaire majeur), fondateur de KIS fusionné avec Photo-Me en 1994.

  Le siege de l'entreprise est à Echirolles (bureaux de KIS) dans la banlieue de Grenoble mais la boite est cotée à Londres.

2. Performances Financières (2023 à 2025)

Dette 45 millions de pounds cad rien

3. Ma these d'investissement:

ME-Group est d'après moi une pépite injustement délaissée: PER de 10, ROE de 26.6%, dividende de 6%, annonce d'un programme de rachat d'actions...

Le marché se focalise sur le déclin des photomatons alors que la valeur se déplace vers les laveries, avec de meilleures marges (30% -> 50%)

Le dossier a été un peu "sale" ces dernières semaines (suspension de cotation fin février 26, vente avortée en 2025), mais c’est précisément ce qui explique ce prix soldé.

A court – moyen terme, la bascule vers les laveries automatiques devrait préserver les cash-flows et les marges, donc la valorisation du titre. Les nouveaux automates (pizza, jus, et même lavage pour chiens) sont des upsides, difficiles à valoriser.

Sur le long terme, L’entreprise peut bénéficier de la robotisation des services de proximité, compte tenu de la pénurie de main d’œuvre.

J’apprécie particulièrement l’ADN de la boîte : un patron Gadz'art, inventeur dans l’âme avec de nombreux brevets (dans le solaire), avec de vrais intérêts alignés sur les miens.

Mention spéciale à la culture de l’entreprise : quand on regarde le siège sur StreetView ou le bâtiment historique à Echirolles, on voit des bâtiments industriels et pas des berlines de luxe sur le parking.

Après avoir mis le titre sur ma watchlist, je suis entré mi-février aux alentours de 125 GBX lors des doutes du marché sur les chiffres du rapport annuel.

Je continue de renforcer sous les 150.

Je vise un doublement (300 GBX) sous 5 ans, tout en réinvestissant les dividendes si le cours stagne à ce prix.

Si le marché ne change pas d'avis sur le titre, je me contenterais du dividende généreux.

Je suivrais les résultats tous les semestres pour confirmer ou infirmer mon analyse.

Mes sources :

Site web entreprise: ME Group

Rapport annuel 2025: ME-Group-Annual-Report-2025.pdf

Forum anglais sur l'action: ME Group Share Chat. Chat About MEGP Shares - Stock Quote, Charts, Trade History, Share Chat, Financial Terms Glossary.

Video résultats 2025:(1) ME GROUP INTERNATIONAL PLC - Annual Results for the financial year ended 31 October 2025 - YouTube

Video d'analyse de l'entreprise par Finance academie: (1) ME Group : krach -40% , opportunité ou danger ? - YouTube

Article mis en forme avec l'IA.

Thèse publiée le 16/014/2026, cours de 152 GBX