Analyse Technip
Fort potentiel de croissance dans leur branche Technologie Produit et Services grâce à de nombreuse technologies propriétaires (ex: Hummingbird)
Leur gros de l'activité est toujours fait sur leur branche Product Delivery et dans le GNL (reconnus comme leader sur le marché). Néanmoins cette branche est sujette à des renversements cycliques et de fortes charges d'exploitation réduisant l'efficacité de l'entreprise. Cela reste dans la moyenne par rapport aux autres acteurs de l'industrie.
Une croissance accrue sur l'année dernière poussée par des technologies propriétaires qui portent leurs fruits ainsi que la signature de plusieurs gros contrats aux US et en Indonésie pour leur partie product delivery.
La société a généré un flux de trésorerie net hors fonds de roulement de 322 millions d'euros au S1 2025. Cela représente un taux de conversion de l'EBITDA en flux de trésorerie d'environ 100 %.2 Un tel taux de conversion FCF/EBITDA est exceptionnel pour une entreprise d'ingénierie lourde. Il atteste d'une gestion rigoureuse et efficace du Besoin en Fonds de Roulement (BFR), minimisant le capital immobilisé dans les projets et limitant l'intensité des dépenses d'investissement non stratégiques (Capex).
A noter que l'entreprise a des ratios de solvabilité exceptionnel et profite d'une disponibilité de cash unqiue dans ce secteur et permettant d'afficher un taux de dette nette négatif.
Le P/E reste élevé pour une entreprise de ce secteur d'où l'importance de souligner que son business model se tourne beaucoup plus sur les technologies que sur l'industrie lourde pure.
L'entreprise. toujours affiché une très bonne gestion des crises comme par exemple leur deal en Russie suite à l'invasion de l'Ukraine assurant une stabilité face aux risques d'exploitation inhérents à ce genre d'insudtrie.
Pour moi c'est une position à renforcer avec un prix juste autour des 50 euros s'ils arrivent à confirmer, la vitalité de leur choix stratégique l'année prochaine.